Wie in deze onzekere tijden de beurs niet wil mijden, maar toch zijn of haar risico’s enigszins wil beperken, kan een strategie voeren gericht op zoveel mogelijk contant rendement. Dit kan door aandelen te selecteren met een hoog dividend in combinatie met de verkoop van een call optie op de stukken. Voor een minimale spreiding selecteer in drie aandelen, waarvoor ik deze strategie zal uitwerken.

 

Koop aandeel BAM	16.10
Verkoop call BAM december 2008 17	0.80 –
Netto investering	15.30

 

BAM betaalt dit jaar een dividend van 0.87. Op de koers van het aandeel is dit 5,4 % en op onze netto investering zelfs 5,7 %. Op de looptijd van 7 maanden is het rendement 9,75 %. Tegelijk geeft de call een – zij het bescheiden – bescherming van 5 % tegen koersdalingen. Eindigt BAM aan het eind van het jaar onveranderd op 16.10 dan hebben we aan dividend en optiepremie 1.67 ontvangen ofwel 10,4 % uitgaande van 16.10. Stijgt het aandeel tot boven 17 dan moeten we leveren. Het rendement is dan 1.70 (17 – 15.30) + 0.87 = 2.57. Op onze investering is dat 16,8 %. Hiervoor moet het aandeel wel met 5,5 % stijgen en in de koers natuurlijk het dividend “goed maken”.

 

Koop aandeel ING	24.85
Verkoop call ING december 2009 28	1.95 –
Netto investering	22.90

 

Omdat wanneer u dit leest ING het slotdividend over 2007 al heeft uitgekeerd, kies ik voor een langere looptijd van 19 maanden. Hierin ontvangt u het interim- en slotdividend over 2008 en het interim over 2009. Samen 2.19 ofwel op jaarbasis 6 %. De call premie beschermt tegen een daling van 7,8 %. Eindigt ING op expiratie precies op 24.85 dan is het contante rendement 2.19 + 1.95 = 4.14. Dit is 10,5 % op jaarbasis uitgaande van 24.85. Boven 28 moeten we leveren en verdienen dan 5.10 + 2.19 = 7.29. Het jaarrendement is dan ruim 20 %.