|
Mogelijkheden met Philips
Onder het bewind van Kleisterlee heeft Philips zich ontwikkeld tot een stabieler bedrijf. Voorbij zijn de zeer volatiele uitslagen van de bedrijfsresultaten van chips, consumentenelektronica en mobiele telefoons. De nadruk ligt nu op consumer life style en health care en uitbreiding in de emerging markets. Inderdaad Philips is ook in het taalgebruik geen Nederlands bedrijf meer. Veel groei heeft Philips nog niet laten zien, maar de stevige basis lijkt er te zijn.
Dat is ook te merken aan de analistenramingen voor de komende jaren:
|
2011 |
2012 |
2013 |
| Winst per aandeel |
1.63 |
1.87 |
2.10 |
| Dividend |
0.82 |
0.89 |
1.01 |
Op basis hiervan komen zij tot 18 x Buy, 12 x Outperform, 9 x Hold, 0 x Underperform en 0 x Sell. Eind april vorig jaar piekte het aandeel op € 27. Na de correctie als gevolg van de aardbeving in Japan zien we € 21,95 langskomen.
Welke mogelijkheden biedt Philips de belegger?
- We kopen het aandeel en verkopen er vanwege de matige economische groeivooruitzichten een call op. Ik kies voor de call december 2011 met uitoefenprijs 24. Deze levert 1.20 op. De netto investering is dan 20,75. Het dividend over 2010 ad 0,75 levert 3,6 % op. Als Philips op expiratiedatum onder 24 noteert, loopt de optie waardeloos af. Onze kostprijs is hierdoor met 6 % gedaald en we kunnen een nieuwe call optie schrijven. In krap negen maanden hebben we dan – abstraherend van de koers op dat moment – ruim 9 % verdiend (1.20 + 0.75). Noteert Philips boven 24, dan moeten we de aandelen leveren en verdienen 3.25 (24 – 20.75). Samen met het dividend maken we 4.00 ofwel bijna 20 % in driekwart jaar.
-
Wie overtuigd is van het koerspotentieel van Philips, maar minimaal wil investeren, kan de volgende driepoot overwegen:
| Koop call Philips december 2012 met uitoefenprijs 20 |
3.85 |
| Verkoop call Philips december 2012 met uitoefenprijs 28 |
- 1.00 |
| Verkoop put Philips december 2012 met uitoefenprijs 20 |
- 2.70 |
| Netto investering |
0.15 |
Met een investering van 0.15 kunnen we in 1,75 jaar maximaal 7.85 verdienen (28 – 20 – 0.15). Het break even niveau ligt op 20.15 ofwel 9 % onder de actuele koers. Elke expiratiekoers boven 20.15 levert winst op. Omdat we via de verkochte put optie een verplichting aangaan, dient voldaan te worden aan de marginplicht. Deze bedraagt € 461,= per contract. Indien Philips tussentijds daalt, zal de marginverplichting uiteraard toenemen.
- In plaats van een driepoot kunt u ook kiezen voor bijvoorbeeld de Sprinter Philips Long 19.70 (ISIN code: 0009237304). Deze heeft een stop loss niveau van 19,70, een hefboom van 5,82 en kost circa 3.70. Indien Philips stijgt, zal de hefboom geleidelijk afnemen. Op het stop loss niveau van 19.70 of lager expireert de Sprinter en geldt: game over.
Kees van Lieshout
|
