Voor veel VEB-leden zijn het bedrijf Aalberts en haar topman Jan Aalberts favorieten. En terecht als we kijken naar de prestaties uit het verleden en de verwachtingen voor de toekomst. Tussen 1998 en 2005 steeg de winst per aandeel van 1.32 naar 3.41. Voor 2006 wordt 3.85 verwacht, oplopend naar 4.75 in 2008. Mede dankzij de rally op de small en mid cap markt hebben de prestaties van Aalberts inmiddels geleid tot een stevige koers/winstverhouding 2006 van 16,5 bij een koers van 63,55.

 

Sinds kort zijn er opties op Aalberts (AALB) zodat we in deze rubriek eindelijk aandacht aan dit mooie fonds kunnen besteden. De premie interval is 2 euro en de langste looptijd december 2006. We kijken eerst naar een rendementsstrategie:

 

Koop aandeel Aalberts	63.55
Verkoop call AALB december 2006 68	- 3.50
Verkoop put AALB december 2006 60	- 3.40
Netto investering	56.65

 

Als u dit leest, is Aalberts 0.85 ex-dividend. Nu koop ik het aandeel nog cum dividend, zodat ik in mijn berekeningen het dividendrendement wel meereken. De break even ligt op (56.65 + 60) / 2 = 58.33. Dat is 8 % onder de huidige koers. Dat is niet veel, maar met zo’n solide groeier durf ik dat wel aan. Onder 58.33 lijden we verlies op de dubbele positie. Tussen 60 en 68 lopen beide opties waardeloos af.

 

Stel de koers blijft bevroren op 63.55, dan is het rendement 13,7 % inclusief dividend. Boven 68 behalen we de maximale winst: 68 – 56.65 = 11.35. Met het dividend is dat 21,5 % voor acht maanden. Voor hetzelfde rendement zonder opties moet Aalberts dan stijgen naar 76.30 ofwel bijna 20 keer de winst over 2006.

 

Ook aardig is de volgende driepoot in Aalberts:

 

Koop call AALB december 2006 60	7.20
Verkoop call AALB december 2006 68	- 3.50
Verkoop put AALB december 2006 60	- 3.40
Netto investering	0.30

 

Met een investering van 0,5 % van de koers van het aandeel doen we in dit geval mee. Het break even niveau is 60 + 0.30 = 60.30. Hieronder lijden we verlies. Bevriezen we de koers op 63.55 dan is de winst 3.55 – 0.30 = 3.25. Maximale winst realiseren we in december bij een koers van 68 of hoger, namelijk 68 – 60.30 = 7.70. Procentueel is dat 2.566 %. Als u deze combinatie overweegt, laat u dan niet verleiden door de geringe investering en de combinatie te groot op te zetten. Elke verkochte put heeft immers een tegenwaarde van € 6.000. N.B. Limiteer goed want de optie-omzet stelt nog niet veel voor.