|
SBM
SBM is een gestage groeier op het gebied van dienstverlening aan de oliesector. In de recente marktcorrectie is het aandeel zeer fors gedaald van 31.50 eind juli naar 21.70 nu. We zitten nu op het laagste niveau van dit jaar. Forse koersdalingen leiden vaak tot hoge volatiliteit. Bij SBM is dat niet anders: de implied volatility is 37. Ter vergelijking: die van de AEX is op dit moment ruim 19. Voor wie perspectief ziet voor het aandeel, bieden deze omstandigheden mooie mogelijkheden.
-
Aandeel met short strangle
| Koop aandeel SBM |
21.70 |
| Verkoop call SBM december 2008 24 |
2.45 – |
| Verkoop put SBM december 2008 20 |
2.25 – |
| Netto investering |
17.00 |
Tijdens de looptijd ontvangen we een dividend van 0.52.
Indien SBM tot het einde van de looptijd binnen de bandbreedte 20-24 blijft, verdienen we minstens 3 (20 – 17). Samen met het dividend is dat een rendement van 20,7 %. Hiervoor mag het aandeel zelfs met bijna 8 % dalen. Doet het aandeel helemaal niets en eindigt SBM op expiratie op 21.70 dan verdienen we 4.70 optiepremie. Met het dividend komt dit neer op 30,7 % zonder enige koersstijging.
Daalt het aandeel verder, tot beneden 20, dan moeten we bijkopen en middelen we op 18.50 ((20 + 17) / 2). Dit break even niveau is bijna 15 % onder de actuele koers. 
Maximale winst behalen we bij een koers van 24 of hoger. We moeten dan leveren en verdienen dan 7 (24 – 17). Inclusief dividend is dat 44 %. Hiervoor moet de koers ruim 10 % stijgen.
- Driepoot
Voor de wat meer agressieve belegger die gelooft in een koersherstel het komende jaar kan de volgende driepoot interessant zijn:
| Koop call SBM december 2008 20 |
4.30 |
| Verkoop call SBM december 2008 28 |
1.35 – |
| Verkoop put SBM december 2008 20 |
2.25 – |
| Netto investering |
0.70 |
Door de koop van de call 20 en de verkoop van de put 20 hebben we een synthetisch aandeel. Hierop verkopen we de call 28 om onze investering te minimaliseren. De uitoefenprijs van 28 ligt ook iets boven de diverse recent afgegeven koersdoelen.
Het break even niveau is 20.70 ofwel 4,6 % onder de actuele koers. Hieronder lijden we verlies. Maximale winst behalen we bij een koers van 28 of hoger, te weten 7.30 (28 – (20 + 0.70)).
Van Lieshout & Partners houdt voor haar cliënten posities in aandelen en opties SBM aan. Kees van Lieshout heeft posities in SBM via het Dutch Stock and Option Fund (DSOF).
|
