Aandelen

Nadat uit de middelenverdeling is gebleken hoeveel procent van het vermogen in aandelen belegd kan gaan worden, moet natuurlijk de aandelenportefeuille worden samengesteld. Bij de samenstelling van een aandelenportefeuille is het van belang voldoende spreiding over de verschillende bedrijven aan te brengen. Op deze wijze wordt het specifieke (bedrijfs-) risico van één enkel aandeel beperkt, zodat slechts het systematische (markt-) risico resteert. Het aantal aandelen dat nodig is om ruim 90% van de voordelen van een goed gespreide aandelenportefeuille te realiseren, bedraagt 20 tot 25 aandelen uit verschillende sectoren. Teneinde een volledige diversificatie te bereiken dient de aandelenportefeuille uit meer dan 100 aandelen te bestaan. De kosten wegen echter doorgaans niet op tegen de voordelen van een complete diversificatie (veel relatief kleine belangen). Het bepalen van het aantal aandelen, dat de portefeuille moet bevatten, is derhalve een afweging tussen de toegevoegde waarde van een volledig wereldwijde diversificatie en de kosten.

Opbouw van een portefeuille
Wij bouwen een portefeuille altijd geleidelijk op, afhankelijk van de actuele waarderingsniveaus van de bedrijfssectoren en individuele aandelen. De voorgestelde portefeuille is niet statisch, maar dynamisch. Voortdurend analyseren wij of de sectorweging actueel is en of de individuele aandelen nog steeds de beste vertegenwoordigers van hun sector zijn.

Selectieproces
In ons selectieproces kijken wij vooral naar de sector en minder naar het land waar een bedrijf is gevestigd. Dit omdat de winsten van een onderneming meer afhangen van de sector waarin zij opereert dan van het land waar zij is gevestigd. Nadat is besloten hoeveel procent er in een bepaalde sector moet worden belegd, komt het daadwerkelijk selecteren van de verschillende aandelen. In dit stadium houden wij wel rekening met voldoende spreiding binnen een sector over verschillende landen. De meeste aandelen die wij selecteren hebben een notering in West-Europa of de Verenigde Staten en behoren tot de zogenaamde “blue chips”: Grote ondernemingen, veelal marktleiders met een bewezen “track record”, goed management en een gedegen strategie.

Voor de daadwerkelijke aandelenselectie maken wij gebruik van twee verschillende soorten analyses: fundamentele en technische analyse. Fundamentele analyse gebruiken wij voor de daadwerkelijke selectie van aandelen en technische analyse gebruiken wij voor het bepalen van het beste aankoop of verkoopmoment.